5月20日，部分銀行面向個(gè)人投資者開(kāi)放30年期超長(cháng)期特別國債購買(mǎi)渠道。中國證券報記者調研了解到，部分銀行的額度未等到允許購買(mǎi)時(shí)間截止就已售罄。業(yè)內人士提示，超長(cháng)期特別國債久期較長(cháng)，投資者購買(mǎi)時(shí)需注意記賬式國債與儲蓄國債的區別。

　　此前財政部消息顯示，首期30年期特別國債于5月17日發(fā)行，首期債券招標結束至5月20日進(jìn)行分銷(xiāo)，5月22日起上市交易。業(yè)內人士認為，超長(cháng)期特別國債在為重大項目和工程提供充裕資金的同時(shí)，也攤薄了國債付息壓力，有助于降低宏觀(guān)債務(wù)成本。當前，我國超長(cháng)期國債規模占比偏低，仍有一定提升空間。

　　開(kāi)放個(gè)人投資者購買(mǎi)渠道

　　“我行今天30年期超長(cháng)期特別國債的額度已經(jīng)售罄。明天是否會(huì )再釋放些額度出來(lái)，我們目前還在等行里通知。”5月20日，浙商銀行北京地區某支行理財經(jīng)理告訴記者。

　　記者了解到，當日，部分銀行如招商銀行、浙商銀行面向個(gè)人投資者開(kāi)放首期30年期超長(cháng)期特別國債購買(mǎi)渠道。不過(guò)，工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行等多家銀行理財經(jīng)理表示，目前暫未收到向個(gè)人投資者發(fā)售超長(cháng)期特別國債的通知。招商銀行、浙商銀行理財經(jīng)理介紹，這兩家銀行僅在上午10時(shí)至下午3時(shí)30分向個(gè)人投資者開(kāi)放超長(cháng)期特別國債購買(mǎi)渠道，其中招商銀行的額度為5億元，浙商銀行為1500萬(wàn)元。在下午1時(shí)30分左右，上述浙商銀行理財經(jīng)理表示，該行額度已售罄。

　　在個(gè)人投資者風(fēng)險評級方面，招商銀行、浙商銀行對個(gè)人投資者購買(mǎi)超長(cháng)期特別國債的要求有所不同。浙商銀行介紹，風(fēng)險等級在R2及以上的個(gè)人投資者可通過(guò)該行手機銀行APP購買(mǎi)超長(cháng)期特別國債。招商銀行表示，風(fēng)險等級在A(yíng)3及以上的個(gè)人投資者可通過(guò)該行的網(wǎng)點(diǎn)柜臺或者網(wǎng)上銀行購買(mǎi)超長(cháng)期特別國債，在該行手機銀行APP客戶(hù)端無(wú)法購買(mǎi)。

　　業(yè)內人士提示，超長(cháng)期特別國債不同于儲蓄國債，這種國債的久期較長(cháng)，債券價(jià)格的波動(dòng)使超長(cháng)期特別國債的市場(chǎng)價(jià)值與票面價(jià)值之間存在差異，市場(chǎng)價(jià)值既可能高于票面價(jià)值，也可能低于票面價(jià)值。

　　政策加力提效重要體現

　　業(yè)內人士認為，發(fā)行超長(cháng)期特別國債是財政政策加力提效的重要體現，在促進(jìn)我國經(jīng)濟回升向好、支持重大項目建設、降低債務(wù)風(fēng)險等方面都有重要意義。從發(fā)行節奏看，超長(cháng)期特別國債的整體供給較為均勻，對債券市場(chǎng)流動(dòng)性的影響不大。

　　業(yè)內人士介紹，我國曾在1998年、2007年和2020年分別發(fā)行過(guò)三次特別國債。與以往相比，本輪超長(cháng)期特別國債的發(fā)行期限較長(cháng)，今年發(fā)行的超長(cháng)期特別國債為記賬式國債，有20年、30年、50年三個(gè)期限品種。廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(cháng)兼首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，上述期限的超長(cháng)期特別國債覆蓋了一些關(guān)鍵時(shí)間節點(diǎn)，不但能為建設周期長(cháng)、投資回報慢的重大項目和重大工程等提供充裕的超長(cháng)期資金，還可攤薄國債付息壓力。

　　從發(fā)行安排情況看，業(yè)內人士認為，今年超長(cháng)期特別國債的發(fā)行節奏相對平緩，對市場(chǎng)流動(dòng)性的影響不大。

　　財政部披露的發(fā)行安排顯示，今年的超長(cháng)期特別國債將從5月17日首發(fā)一直持續到11月中旬，其中20年期、30年期和50年期品種分別發(fā)行7只、12只和3只。“今年的超長(cháng)期特別國債平均單期發(fā)行規模為455億元。”中金固收研究團隊認為，本輪超長(cháng)期特別國債的發(fā)行安排已盡量降低了對市場(chǎng)流動(dòng)性的影響。

　　從5月17日的發(fā)行結果來(lái)看，首期30年期特別國債“24特別國債01”加權中標利率為2.57%。“這一利率水平有利于降低付息壓力，使政府能以更低成本籌集到更多資金，以支持基礎設施、科技創(chuàng )新、環(huán)境保護等關(guān)鍵領(lǐng)域，推動(dòng)經(jīng)濟長(cháng)期穩健增長(cháng)。”粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒說(shuō)。

　　占比有提升空間

　　業(yè)內人士認為，當下，經(jīng)濟修復仍需積極的財政政策持續發(fā)力，超長(cháng)期國債規模的占比仍有一定提升空間。

　　中誠信國際研究院執行院長(cháng)袁海霞認為，近年來(lái)，在多重因素影響下地方財政持續承壓，發(fā)行超長(cháng)期特別國債有利于緩解地方財政壓力、降低宏觀(guān)債務(wù)成本、減輕政府部門(mén)整體債務(wù)付息壓力。

　　此外，與海外市場(chǎng)相比，我國的超長(cháng)期國債規模占比仍偏低。據羅志恒梳理，從各國超長(cháng)期國債規模占比看，日本達44.8%，德國、美國占比均超過(guò)20%。相比之下，我國超長(cháng)期國債規模占比偏低，僅為16.9%，仍有一定的提升空間。

　　今年的政府工作報告提出，從今年開(kāi)始擬連續幾年發(fā)行超長(cháng)期特別國債，專(zhuān)項用于國家重大戰略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設，今年先發(fā)行1萬(wàn)億元。連平認為，“連續幾年”可能是4年至5年。如果每年都按1萬(wàn)億元安排，則最終總的發(fā)行規模有可能達4萬(wàn)億至5萬(wàn)億元，將超過(guò)此前歷次特別國債的發(fā)行規模。