資本實(shí)力是券商轉型發(fā)展的要素。今年以來(lái)，券商已通過(guò)發(fā)行普通公司債、次級債、短期融資券累計募資超1.4萬(wàn)億元。

　　12月4日、12月5日，中信證券連續發(fā)布公告稱(chēng)獲批大額度公司債注冊申請，包括獲批向專(zhuān)業(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行面值余額不超過(guò)200億元短期公司債券、向專(zhuān)業(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行面值總額不超過(guò)200億元公司債券。

　　同花順數據顯示，截至12月6日，今年以來(lái)券商已通過(guò)發(fā)行普通公司債、次級債、短期融資券累計募資14191.33億元，同比增長(cháng)37%。其中，發(fā)行普通公司債384只，發(fā)行總額為8299.3億元，同比增長(cháng)63%，占比58%;發(fā)行次級債90只，發(fā)行總額為1658.33億元;發(fā)行短期融資券266只，發(fā)行總額4233.7億元。

　　“債券融資逐漸成為券商重要的融資渠道。”國信證券非銀行業(yè)分析師戴丹苗表示，今年以來(lái)，在利率下行的背景下，券商發(fā)債更加踴躍。

　　券商今年以來(lái)新發(fā)行的普通公司債票面利率在2.07%至6%之間，平均票面利率為2.995%。新發(fā)行的次級債票面利率在2.54%至6%之間，平均票面利率為3.61%。新發(fā)行的短期融資券票面利率在2%至3.6%之間，平均票面利率為2.54%。

　　無(wú)論是哪種發(fā)債形式，頭部券商均是發(fā)行主力軍，而證券公司債(包含普通公司債及次級債)依舊是券商最主要的融資途徑之一。招商證券首席固收分析師尹睿哲表示：“證券公司債是券商發(fā)行的有價(jià)證券，一般有三類(lèi)發(fā)行需求，一是業(yè)務(wù)需求，即補充經(jīng)營(yíng)所需的流動(dòng)資金，提升凈穩定資金率;二是資本補充需求，充實(shí)券商凈資本;三是償債需求，即償還指定的公司債務(wù)本息。”

　　在今年已發(fā)行的普通公司債中，中信證券共發(fā)行了40只，發(fā)行總額合計達1110億元，位列第一;其次是招商證券，共發(fā)行了23只，發(fā)行總額合計為724億元;華泰證券緊隨其后，共發(fā)行了21只，發(fā)行總額為538億元。

　　次級債中，中國銀河共發(fā)行了6只次級債，發(fā)行總額225億元，位列第一;其次是中信建投發(fā)行了8只次級債，發(fā)行總額合計為150億元;此外，申萬(wàn)宏源、招商證券分別發(fā)行了149億元、142億元次級債。

　　永續次級債由于發(fā)行難度較大，僅有部分券商能夠成功發(fā)行。在券商發(fā)行的90只次級債中，17只為永續次級債，發(fā)行金額總計534億元，以頭部券商為主。其中，中國銀河發(fā)行總額最高，達到150億元;廣發(fā)證券緊隨其后，發(fā)行了115億元;申萬(wàn)宏源、華泰證券分別發(fā)行了69億元、65億元。

　　從存量市場(chǎng)來(lái)看，券商普通公司債余額最大，截至12月6日，券商普通公司債、次級債、短期融資券余額分別為18082.65億元、6242.55億元、2336.7億元。

　　展望未來(lái)，戴丹苗表示：“從外部環(huán)境來(lái)看，資本市場(chǎng)深化改革持續推進(jìn)，公開(kāi)發(fā)債標準及流程不斷優(yōu)化，券商融資渠道暢通;從內在動(dòng)力來(lái)看，券商逐漸從傳統的通道中介轉向提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)的金融機構，補充資本是自身發(fā)展壯大、增強綜合競爭力的迫切需求。近年來(lái)證券行業(yè)資產(chǎn)規模穩步提升，資本實(shí)力持續增厚。未來(lái)，券商將繼續通過(guò)債券融資擴充資本實(shí)力，券商債券的發(fā)行量或將繼續呈現上升趨勢。”