日前，上海證券交易所舉辦科技創(chuàng )新公司債券高質(zhì)量發(fā)展座談及調研會(huì )。會(huì )議旨在深入貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，充分發(fā)揮企業(yè)在科技創(chuàng )新方面的主體地位和作用，積極支持相關(guān)企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng )新公司債券，促進(jìn)債券市場(chǎng)助力高水平科技自立自強?？萍紕?chuàng )新公司債券，簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng )債”，再次走進(jìn)“聚光燈”下。

　　金融資源聚集創(chuàng )新

　　債券市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的重要組成部分。長(cháng)期以來(lái)，由于科創(chuàng )企業(yè)成長(cháng)性與風(fēng)險性并重，而債券投資者風(fēng)險偏好整體偏低，債券市場(chǎng)對科創(chuàng )企業(yè)的服務(wù)能力相對薄弱。不過(guò)近年來(lái)，從國際上看，奈飛、戴爾、特斯拉等國際知名科創(chuàng )企業(yè)都熱衷發(fā)行債券籌資或者并購，債券市場(chǎng)在進(jìn)行“補短板”和自我創(chuàng )新，正逐漸成為支持創(chuàng )新的主戰場(chǎng)之一。

　　前期，中國證監會(huì )和國務(wù)院國資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持中央企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng )新公司債券的通知》，在規范與服務(wù)中央企業(yè)科創(chuàng )融資等方面發(fā)揮合力，以引導金融資源向科技創(chuàng )新領(lǐng)域聚集。這是證監會(huì )積極推動(dòng)構建科技創(chuàng )新企業(yè)全生命周期債券融資支持體系的重要一環(huán)，也是國務(wù)院國資委第一次為單一債券品種發(fā)文，旨在進(jìn)一步健全資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng )新的支持機制，發(fā)揮中央企業(yè)科技創(chuàng )新的引領(lǐng)示范作用，促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)，更好服務(wù)國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略。

　　之后，證監會(huì )制定《推動(dòng)科技創(chuàng )新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》，提出18項工作舉措，指出，推動(dòng)科創(chuàng )債高質(zhì)量發(fā)展要充分把握科技創(chuàng )新規律，做好宣傳服務(wù)、融資對接和投資者培育，根據市場(chǎng)需求健全制度供給，以更大力度、更實(shí)舉措支持科技創(chuàng )新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　國務(wù)院國資委產(chǎn)權局有關(guān)人士也表示，支持央企發(fā)行科創(chuàng )債，根據債券市場(chǎng)發(fā)展新形勢，及時(shí)調整央企債券發(fā)行管理方式，有利于提高發(fā)行審批效率，加強事中事后監管。下一步，國務(wù)院國資委將加大力度支持央企布局戰略性新興產(chǎn)業(yè)，強調鼓勵央企用好科技創(chuàng )新公司債券等創(chuàng )新品種，有效服務(wù)國家重大戰略。

　　近年來(lái)，各方積極推動(dòng)構建科技創(chuàng )新企業(yè)全生命周期債券融資支持體系。截至2022年年底，科技創(chuàng )新公司債券共支持130多家企業(yè)融資約1400億元，募集資金主要投向集成電路、人工智能、高端制造等前沿領(lǐng)域，助力科技成果加速向現實(shí)生產(chǎn)力轉化。發(fā)債主體既有天圖資本、璞泰來(lái)新能源、TCL科技、小米通訊等民營(yíng)企業(yè)，也有龍騰光電、深圳創(chuàng )投、國投集團、中關(guān)村發(fā)展、張江高科等國有企業(yè)。專(zhuān)家表示，企業(yè)發(fā)行科創(chuàng )債對解決科技孵化的資金來(lái)源缺口發(fā)揮了關(guān)鍵作用，對帶動(dòng)有效增量投資具有示范效應和乘數效應。

　　增強自主創(chuàng )新動(dòng)力

　　科創(chuàng )債產(chǎn)品設計和募集資金在使用上貼合科技創(chuàng )新領(lǐng)域投融資特征，對科創(chuàng )企業(yè)更加包容，尤其與國有企業(yè)發(fā)揮創(chuàng )新引領(lǐng)作用更為契合，有助于增強企業(yè)自主創(chuàng )新內在動(dòng)力，推動(dòng)科技成果轉化和產(chǎn)業(yè)化應用。

　　據記者了解，近年來(lái)，上交所在優(yōu)化融資服務(wù)機制、加強二級市場(chǎng)建設、健全科創(chuàng )債評價(jià)考核制度等方面多措并舉支持科創(chuàng )債發(fā)展。今年以來(lái)，上交所科創(chuàng )債發(fā)行明顯提速，累計發(fā)行量為957億元，基本與去年整年科創(chuàng )債發(fā)行量持平。不少?lài)衅髽I(yè)通過(guò)科創(chuàng )債發(fā)行投向各種前沿的科創(chuàng )領(lǐng)域，在彰顯科創(chuàng )擔當的同時(shí)降低融資成本，在市場(chǎng)上形成了不錯的示范效應。

　　國電南京自動(dòng)化股份有限公司是國家電力系統首家高科技上市公司。2023年4月7日，國電南自成功發(fā)行3年期2億元綠色科技創(chuàng )新公司債券，這成為發(fā)行人在上交所債券市場(chǎng)的首次亮相。本期債券發(fā)行利率為3.07%，募集資金全部用于智能電網(wǎng)類(lèi)、分布式新能源發(fā)電類(lèi)項目，助力科技創(chuàng )新和碳中和協(xié)調發(fā)展，是上市公司用足用好上交所“股債聯(lián)動(dòng)”平臺機制優(yōu)勢的典型范例。

　　亦莊國投是以服務(wù)北京經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區科技創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展為使命的國有投資公司。2023年4月6日，亦莊國投成功發(fā)行5年期20億元科技創(chuàng )新公司債券，發(fā)行利率為3.45%，募集資金用于對長(cháng)鑫集電儲存技術(shù)有限公司進(jìn)行股權投資。長(cháng)鑫集電是一家專(zhuān)注于動(dòng)態(tài)隨機存取存儲芯片(DRAM)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)，是中國大陸目前唯一擁有DRAM項目完整技術(shù)、工藝和生產(chǎn)運營(yíng)的團隊。本期債券融資為長(cháng)鑫集電的發(fā)展提供了重要資金支持，加快助推中國在半導體領(lǐng)域的創(chuàng )新和競爭力提升，推動(dòng)關(guān)鍵領(lǐng)域核心技術(shù)攻關(guān)。

　　提高融資服務(wù)質(zhì)效

　　據記者了解，目前央企和地方國企已經(jīng)成為科創(chuàng )債發(fā)行的主力軍。以上交所為例，2022年以來(lái)上交所累計支持央企發(fā)行科創(chuàng )債980億元、地方國企發(fā)行科創(chuàng )債920億元?？梢?jiàn)，隨著(zhù)科技創(chuàng )新在高質(zhì)量發(fā)展中的位勢和作用更加突出，科創(chuàng )債日益受企業(yè)青睞。

　　上交所表示，積極推動(dòng)完善專(zhuān)業(yè)化、特色化的科技金融體系，通過(guò)座談、調研等方式獲取市場(chǎng)需求，及時(shí)回應市場(chǎng)訴求，推出多項針對性的支持安排，為實(shí)現高水平科技自立自強提供有力支撐。

　　具體舉措包括：推動(dòng)優(yōu)化發(fā)行審核機制，提高科創(chuàng )企業(yè)融資服務(wù)質(zhì)效。落實(shí)《工作方案》要求，允許符合條件的科創(chuàng )企業(yè)參照適用知名成熟發(fā)行人制度，提高融資審核效率。

　　加快二級市場(chǎng)建設，著(zhù)力推動(dòng)科創(chuàng )債融資成本進(jìn)一步降低。一方面，將優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng )債納入基準做市品種，提升科創(chuàng )債交易流動(dòng)性。另一方面，加強投融資對接，充分發(fā)揮市場(chǎng)組織者功能，推動(dòng)投資端更好認識科創(chuàng )債投資價(jià)值，培育良好投資環(huán)境。

　　加大服務(wù)推廣力度，強化經(jīng)營(yíng)主體激勵。一方面，上交所持續提升科創(chuàng )債全鏈條業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)效，為科創(chuàng )債項目落地提供專(zhuān)業(yè)支持與指導。另一方面，通過(guò)設置科創(chuàng )債專(zhuān)門(mén)獎項、加大典型案例宣傳推廣等方式，強化市場(chǎng)參與主體激勵，形成示范效應。

　　持續優(yōu)化科創(chuàng )債融資綠色通道機制，促進(jìn)科創(chuàng )債在助力高水平科技自立自強、增強經(jīng)濟內生增長(cháng)動(dòng)力方面的助推作用，推動(dòng)提高科技成果轉化和產(chǎn)業(yè)化水平，意義重大，也是市場(chǎng)持續關(guān)注的熱點(diǎn)之一。有相關(guān)企業(yè)建議，希望進(jìn)一步簡(jiǎn)化優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng )債信息披露，加強科創(chuàng )債投資者生態(tài)培育，降低科創(chuàng )債融資成本。一些券商相關(guān)業(yè)務(wù)負責人建議，對積極參與科創(chuàng )債做市和為科創(chuàng )企業(yè)創(chuàng )設信用保護工作的承銷(xiāo)商加大考核傾斜，健全科創(chuàng )債投資端考核激勵，提高科創(chuàng )債參與主體積極性。

　　中信證券全球投資銀行委員會(huì )委員王超男接受記者采訪(fǎng)表示，從中長(cháng)期角度看，發(fā)行科創(chuàng )債還是探索建立我國高收益債券市場(chǎng)的良好契機。下一步，還可以借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗，匹配風(fēng)險承受能力，探索建立具有中國特色的高收益債券市場(chǎng);可通過(guò)“債券+”的思路進(jìn)行引導，適度綁定債權與股權，探索相關(guān)創(chuàng )新方式等，持續積累債券市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng )新領(lǐng)域的實(shí)踐經(jīng)驗，提高債市引導各類(lèi)金融資源加快向科技創(chuàng )新領(lǐng)域聚集的能力，以更好服務(wù)國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略。