此前出爐的恒進(jìn)感應戰投名單顯示，公司股票受到機構熱捧，安信證券、金長(cháng)川、丹桂順、開(kāi)源證券等8家戰略投資者合計認購340萬(wàn)股。
據招股說(shuō)明書(shū)披露，恒進(jìn)感應擬IPO募資約3.3億元，用于感應熱處理設備制造項目(一期)、研發(fā)中心項目、補充流動(dòng)資金。
對于這家即將進(jìn)入申購環(huán)節的公司，投資者不僅需要了解其市場(chǎng)地位，更需要了解其核心競爭力，綜合分析才能作出科學(xué)的市場(chǎng)估值。
專(zhuān)注20年成就高檔數控感應熱處理行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)
恒進(jìn)感應成立于2002年，2016年在新三板掛牌，是一家專(zhuān)注于中高檔數控感應熱處理成套設備及其關(guān)鍵功能部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司是“湖北省專(zhuān)精特新小巨人企業(yè)”、湖北省支柱產(chǎn)業(yè)細分領(lǐng)域隱形冠軍示范企業(yè)。
公司主要產(chǎn)品為具有自主知識產(chǎn)權和核心技術(shù)的中高檔數控感應淬火機床、感應加熱電源、淬火變壓器及感應器等關(guān)鍵功能部件，是一家擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈、技術(shù)鏈的創(chuàng )新型企業(yè)。其中，數控感應淬火機床營(yíng)收占比逐年提高，2021年已達96.04%。
公司根據用戶(hù)所需加工零件的類(lèi)型、尺寸、性能參數、材料、熱處理工藝等要求生產(chǎn)定制化的專(zhuān)用數控感應淬火機床。公司的產(chǎn)品應用領(lǐng)域廣泛，針對不同應用場(chǎng)景市場(chǎng)開(kāi)發(fā)了多款中高檔感應淬火機床。
公司在風(fēng)電裝備、工程機械、汽車(chē)制造等領(lǐng)域具有明顯市場(chǎng)競爭優(yōu)勢，已經(jīng)成為羅特艾德、新強聯(lián)、洛軸集團、瓦軸集團、大冶軸、天馬集團、三一集團、徐工集團、濟寧銳博、山推股份、濟寧松岳、萬(wàn)向集團、江淮汽車(chē)、東風(fēng)汽車(chē)、經(jīng)緯紡織等一批國內知名大型企業(yè)的感應熱處理設備供應商。
公司目前主要與外資同行業(yè)企業(yè)開(kāi)展競爭，是國內中高檔數控感應熱處理行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一。公司的中高檔數控感應淬火機床已經(jīng)實(shí)現核心技術(shù)自主可控，滿(mǎn)足進(jìn)口替代的要求。
由于市場(chǎng)地位日益突出，公司的業(yè)績(jì)是蒸蒸日上。
2019~2021年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為5,079.33萬(wàn)元、9,864.25萬(wàn)元和14,129.40萬(wàn)元，增長(cháng)較快?？鄢墙?jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤分別為1,300.57萬(wàn)元、3,416.17萬(wàn)元和5,314.11萬(wàn)元，呈快速增長(cháng)趨勢。
2019~2021年，公司來(lái)自于風(fēng)電裝備、工程機械和汽車(chē)制造領(lǐng)域的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為4,747.26萬(wàn)元、9,401.62萬(wàn)元和13,847.77萬(wàn)元，占各年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.37%、96.80%和98.90%。
堅持自主創(chuàng )新形成制勝市場(chǎng)的核心競爭力
國家設立北交所的目的是扶持專(zhuān)精特新中小企業(yè)，因此北交所上市公司的創(chuàng )新屬性總是受到市場(chǎng)的特別關(guān)注。
恒進(jìn)感應自成立以來(lái)一直將堅持自主技術(shù)創(chuàng )新作為打造核心競爭力的關(guān)鍵，不遺余力加強研發(fā)投入，分階段通過(guò)研發(fā)帶動(dòng)產(chǎn)品優(yōu)化和升級，以保持產(chǎn)品的競爭力和技術(shù)的領(lǐng)先。
其中，2021年度，公司研發(fā)費用達600.24萬(wàn)元，相比2020年度的458.98萬(wàn)元，大幅增長(cháng)30.78%。
董事長(cháng)周祥成先生就是公司研發(fā)團隊的領(lǐng)頭人。他曾在2014年9月被國家電爐監督檢驗中心授予“熱處理技術(shù)專(zhuān)家”稱(chēng)號，2018年4月被湖北汽車(chē)工業(yè)學(xué)院聘請為電氣與信息工程學(xué)院兼職教授。近年來(lái)，他又先后獲得了中國科技產(chǎn)業(yè)促進(jìn)會(huì )授予的“科技創(chuàng )新一等獎”，中國機械工業(yè)聯(lián)合會(huì )、中國機械工程學(xué)會(huì )所授予的“科技進(jìn)步二等獎”等榮譽(yù)。
在周祥成先生的帶領(lǐng)下，公司通過(guò)長(cháng)期技術(shù)積累和發(fā)展，培養了一支高水平、強有力的技術(shù)研發(fā)團隊，形成了較強的自主創(chuàng )新能力。
公司大多數研發(fā)人員工作10年以上，積累了豐富的研發(fā)經(jīng)驗和大量的實(shí)踐操作案例，熟悉公司產(chǎn)品的下游客戶(hù)市場(chǎng)、使用場(chǎng)景、工作狀況，這是保持公司具備持續創(chuàng )新能力的根本原因。
截至2021年12月31日，公司擁有已授權的專(zhuān)利104項，其中發(fā)明專(zhuān)利9項、實(shí)用新型專(zhuān)利75項、外觀(guān)專(zhuān)利20項。公司參與制定1項行業(yè)標準、承擔過(guò)2項湖北省科技廳的重大研發(fā)項目。
近年來(lái)，公司及研發(fā)的多項產(chǎn)品和技術(shù)曾經(jīng)榮獲“國家重點(diǎn)新產(chǎn)品”、“產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng )新成果獎一等獎”、“科技創(chuàng )新一等獎”、“科技進(jìn)步二、三等獎”、“中國好技術(shù)獎”、“湖北省中小企業(yè)創(chuàng )新獎”、“湖北省信息化與工業(yè)化融合試點(diǎn)示范企業(yè)”、“湖北省智能制造試點(diǎn)示范項目”、“湖北省知識產(chǎn)權示范建設企業(yè)”等獎項。
公司迅速積累的核心技術(shù)成果早已成為制勝市場(chǎng)的核心競爭力，表現在核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營(yíng)業(yè)收入的比例逐年提高，2021年已達99.10%。
由于公司產(chǎn)品技術(shù)含量不斷提高，技術(shù)壁壘不斷加固，因此市場(chǎng)議價(jià)能力逐漸增強，使公司獲得越來(lái)越多的附加值。
公司報告期內的客戶(hù)以風(fēng)電裝備、工程機械和汽車(chē)制造領(lǐng)域的龍頭企業(yè)為主，其對中高檔數控感應淬火機床的加工效率、加工精度保持性、設備兼容性、工藝參數穩定性、質(zhì)量標準等方面的定制化要求較高，相較于機床價(jià)格，客戶(hù)更重視機床設備的穩定性、技術(shù)先進(jìn)性、售后服務(wù)響應速度及服務(wù)質(zhì)量，故公司主要產(chǎn)品毛利率相對較高。
招股書(shū)顯示，2019~2021年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為50.02%、52.13%、53.94%，始終保持在較高水平。
相比之下，同行業(yè)可比公司升華感應，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為38.19%、40.71%、42.20%。
進(jìn)口替代，掌握卡脖子技術(shù)
近年來(lái)新強聯(lián)(SZ:300850)等廠(chǎng)商，采用較為先進(jìn)的無(wú)軟帶淬火技術(shù)，也即改良后的感應加熱淬火，風(fēng)電軸承產(chǎn)品在淬火后沒(méi)有軟帶區域，回轉支承滾道不存在薄弱環(huán)節，可提高回轉支承的承載能力和可靠性，提高回轉支承的使用壽命，滿(mǎn)足高速重載的使用場(chǎng)合，同時(shí)也節約了生產(chǎn)成本，該技術(shù)的應用有望推進(jìn)國產(chǎn)風(fēng)電主軸軸承的替代進(jìn)程。
公司是國內唯一一家掌握風(fēng)電大型軸承無(wú)軟帶淬火機床技術(shù)，單臺價(jià)格超千萬(wàn)，已經(jīng)實(shí)現銷(xiāo)售，需求旺盛。目前公司的無(wú)軟帶已經(jīng)在洛陽(yáng)新強聯(lián)等客戶(hù)現場(chǎng)投入使用。從1年內的訂單數和新增產(chǎn)能的擴充速度來(lái)看，公司2022年業(yè)績(jì)可期。
綜合分析，恒進(jìn)感應自成立以來(lái)專(zhuān)注于中高檔數控感應熱處理成套設備領(lǐng)域，20年磨一劍獲得行業(yè)“隱形冠軍”的市場(chǎng)地位。由于公司制勝市場(chǎng)的核心競爭力來(lái)自于長(cháng)期堅持自主創(chuàng )新形成的技術(shù)壁壘，因此公司業(yè)績(jì)發(fā)展具有可持續性。
