投資，在穩增長(cháng)中發(fā)揮關(guān)鍵作用?！墩ぷ鲌蟾妗诽岢?，“圍繞國家重大戰略部署和‘十四五’規劃，適度超前開(kāi)展基礎設施投資”，“要優(yōu)化投資結構，破解投資難題，切實(shí)把投資關(guān)鍵作用發(fā)揮出來(lái)。”

　　如何用財政手段打造撬動(dòng)社會(huì )投資的“支點(diǎn)”?如何以開(kāi)發(fā)性金融化解新型基礎設施融資的“難點(diǎn)”?如何通過(guò)資本市場(chǎng)創(chuàng )新疏通傳統基礎設施資本循環(huán)利用的“堵點(diǎn)”?記者進(jìn)行了采訪(fǎng)。

　　財政手段拉動(dòng)社會(huì )投資，穩預期降門(mén)檻

　　北京冬奧會(huì )期間，國家速滑館“冰絲帶”吸引著(zhù)公眾目光。據了解，國家速滑館是北京冬奧會(huì )首個(gè)采用政府和社會(huì )資本合作(PPP)模式建設的場(chǎng)館。

　　近年來(lái)，PPP模式在拉動(dòng)有效投資方面日益發(fā)揮重要作用。2021年新型基礎設施、新型城鎮化、交通運輸和水利建設重大工程簽約落地項目451個(gè)、投資額10941億元;開(kāi)工建設項目456個(gè)、投資額9269億元。

　　“這些項目既聚焦調結構增后勁，又發(fā)力促消費惠民生，發(fā)揮了投資乘數效應。”財政部PPP中心主任焦小平表示，下一步將聚焦國家重大戰略任務(wù)，支持適度超前基礎設施發(fā)展。

　　“車(chē)友們，去感受一下行駛在5G高速上的炫酷吧!”去年9月，廣西首條智慧高速公路沙吳高速公路通車(chē)的消息，被不少網(wǎng)友轉帖。這條以專(zhuān)項債資金作為項目資本金、吸引社會(huì )資本進(jìn)行組合融資建成的高速公路，對廣西完善交通網(wǎng)以及面向東盟開(kāi)展互聯(lián)互通等具有重大意義。

　　近年來(lái)，得益于專(zhuān)項債支持，廣西交通建設快速推進(jìn)——截至2021年底，自治區財政廳已批復開(kāi)展市場(chǎng)化配套融資的政府收費公路35條，配套融資規模達1300多億元。“新融資模式能引導更多社會(huì )資本參與重大項目建設，有助于減輕財政出資壓力，在加快項目落地的同時(shí)有效防范地方政府債務(wù)風(fēng)險。”廣西財政廳副廳長(cháng)王代玉說(shuō)。

　　“目前，專(zhuān)項債資金可用于項目資本金的規模占各省份專(zhuān)項債規模的比例已提至25%，能進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)機構利用自有資金或信貸資金參與建設。”中國財政科學(xué)研究院副研究員龍小燕說(shuō)，2022年擬安排新增地方政府專(zhuān)項債券額度3.65萬(wàn)億元，與上年持平;2021年底，財政部已提前下達1.46萬(wàn)億元2022年新增專(zhuān)項債限額，推動(dòng)各省份在今年一季度盡快形成實(shí)物工作量。

　　河南、海南等多個(gè)省份陸續公布一季度地方債發(fā)行計劃，“從資金投向看，今年專(zhuān)項債券重點(diǎn)用于交通基礎設施、能源、農林水利、生態(tài)環(huán)保、社會(huì )事業(yè)、城鄉冷鏈等物流基礎設施、市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施、國家重大戰略項目、保障性安居工程等九大方向。要用好專(zhuān)項債的這一‘杠桿’功能，穩定社會(huì )資本預期，進(jìn)一步帶動(dòng)有效投資，支持擴內需、穩增長(cháng)。”龍小燕說(shuō)。

　　財政部日前表示，將堅持“資金跟著(zhù)項目走”，優(yōu)化專(zhuān)項債券投向領(lǐng)域，嚴格資金使用監管，不撒“胡椒面”，重點(diǎn)支持在建和能夠盡快開(kāi)工的項目，擴大有效投資。

　　開(kāi)發(fā)性金融發(fā)力新基建，融資又“融智”

　　位于福建省福州市濱海新城的東南健康醫療大數據中心，項目土建部分已經(jīng)完工，部分機房投入使用。

　　“目前我們已匯集省內17家醫院的數據，開(kāi)始為醫院提供遠程醫療、病例大數據分析等存算一體服務(wù)。”福建省東南健康醫療大數據中心建設運營(yíng)有限公司總經(jīng)理陳莉琳介紹，項目建設之初曾面臨資金缺口大、抵押物少等融資難題，幸好國家開(kāi)發(fā)銀行送來(lái)“及時(shí)雨”。

　　“我們在搭建項目信用結構、確定還款來(lái)源后量身定制了融資方案——2019年至2024年采取邊投資、邊建設、邊運營(yíng)的模式。”國開(kāi)行福建省分行客戶(hù)經(jīng)理楊振介紹，截至目前，國開(kāi)行已對該項目發(fā)放貸款超過(guò)4億元。

　　“融資方案分為兩期。”陳莉琳解釋道，“分步走”可將已經(jīng)投用部分產(chǎn)生的租用收入、數據運營(yíng)服務(wù)等現金流用作還款來(lái)源，保障后續項目繼續獲得貸款支持、穩步建設。

　　加快5G網(wǎng)絡(luò )、數據中心等新型基礎設施建設，是我國壯大經(jīng)濟新增長(cháng)點(diǎn)、培育發(fā)展新動(dòng)能的重要部署。但新基建在抵押擔保、項目風(fēng)險等方面與傳統基建有較大差異，普遍面臨融資難題。國開(kāi)行行業(yè)二部行業(yè)二處處長(cháng)侯華偉舉例道：由于數據要素商業(yè)化仍在探索階段，新基建的盈利模式?jīng)]那么明確;除了服務(wù)器等硬件設備，新基建建設內容主要包括網(wǎng)絡(luò )、算法等軟設施，大多屬于輕資產(chǎn)，抵押擔保難度較大。

　　侯華偉分析，新基建項目往往需要較長(cháng)市場(chǎng)培育周期，開(kāi)發(fā)性金融注重銀政合作，更能提供長(cháng)期貸款，同時(shí)還能利用政策、專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，為新基建提供項目設計、制度設計、市場(chǎng)培育等“融智”服務(wù)。

　　“2019年以來(lái)，國開(kāi)行累計發(fā)放新基建貸款超過(guò)350億元。未來(lái)，我們有信心加大對新基建的融資支持力度。”侯華偉說(shuō)。

　　基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)穩步推進(jìn)，促進(jìn)投資良性循環(huán)

　　“我們搭上了基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)的頭班車(chē)，這為首鋼盤(pán)活資產(chǎn)、打通投資良性循環(huán)闖出了一條新路。”中航基金總經(jīng)理劉建告訴記者，以首鋼魯家山垃圾焚燒發(fā)電項目為底層資產(chǎn)的“中航首鋼綠能REITs”在深交所上市后，企業(yè)募集到資金13.38億元，將逐步投資建設新的環(huán)保類(lèi)基礎設施項目。

　　我國擁有大量?jì)?yōu)質(zhì)基礎設施資產(chǎn)，但過(guò)去這些項目融資渠道較為單一，大多只能依靠負債方式獲得資金支持。2020年4月，證監會(huì )和國家發(fā)改委聯(lián)合啟動(dòng)基礎設施REITs試點(diǎn)工作。去年6月21日，首批基礎設施REITs在交易所順利上市。

　　“基礎設施REITs是指通過(guò)證券化的方式將具有持續穩定收益的不動(dòng)產(chǎn)轉化為可上市交易、流動(dòng)性高的資產(chǎn)支持證券。”證監會(huì )公司債券監管部監管一處處長(cháng)閆云松介紹，從首批試點(diǎn)項目看，各類(lèi)社會(huì )資金尤其是長(cháng)期資金積極參與投資;參與試點(diǎn)企業(yè)盤(pán)活了存量資產(chǎn)，降低了負債水平，將收回資金作為項目資本金積極投入同類(lèi)、同質(zhì)基礎設施資產(chǎn)的投資建設中，加快了投資資金周轉，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)。

　　“‘招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REITs’不僅幫我們打通重資產(chǎn)資本化退出的渠道，還有利于促進(jìn)我們輕資產(chǎn)運營(yíng)管理能力提升和業(yè)務(wù)規?；l(fā)展。”招商蛇口總經(jīng)理助理兼資產(chǎn)管理中心總經(jīng)理余志良說(shuō)，企業(yè)從重資產(chǎn)中退出的資金可以用于投資或并購更多的工業(yè)園區，再與REITs協(xié)同，形成規模效應和良性循環(huán)，有助于經(jīng)營(yíng)管理降本增效，形成原始權益人、投資者的共贏(yíng)局面。

　　根據證監會(huì )數據，截至去年底，已有11只基礎設施REITs在證券交易所公開(kāi)發(fā)行上市，涵蓋產(chǎn)業(yè)園區、高速公路、倉儲物流、污水處理等資產(chǎn)類(lèi)型，合計募集資金364億元。閆云松介紹，后續將推動(dòng)保障性租賃住房、風(fēng)電或光伏、水力發(fā)電、城鎮供熱供水等行業(yè)參與基礎設施REITs試點(diǎn)，優(yōu)先支持有利于實(shí)現“雙碳”目標、增強科技創(chuàng )新能力、改善民生類(lèi)的基礎設施項目。（記者 曲哲涵 趙展慧）