從為民營(yíng)企業(yè)融資保駕護航的信用保護工具，到精準支持科創(chuàng )企業(yè)的“科創(chuàng )債”、科創(chuàng )票據，再到專(zhuān)門(mén)幫助傳統行業(yè)轉型發(fā)展的轉型債券……今年以來(lái)，作為直接融資重要組成部分的債券市場(chǎng)，創(chuàng )新之舉頻出，招數更多、力度更大、精度更準。
機構人士預計，下半年，債券市場(chǎng)將進(jìn)一步匯聚保持經(jīng)濟平穩健康的金融合力，促進(jìn)經(jīng)濟轉型升級、高質(zhì)量發(fā)展。
新工具：撬動(dòng)民企融資
數據顯示，截至6月24日，今年已有逾70家房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)融資工具1606億元，實(shí)現凈融資433億元;在滬深交易所發(fā)行的房地產(chǎn)行業(yè)債券已超過(guò)300只，規模逾2700億元。這是債券市場(chǎng)加大支持民營(yíng)企業(yè)融資力度的一個(gè)縮影。
近年來(lái)，受部分民企風(fēng)險事件影響，民營(yíng)企業(yè)在債券市場(chǎng)上融資占比下降。今年5月，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )攜手中債信用增進(jìn)投資股份有限公司，設立并推出“中債民企債券融資支持工具(CSIPB)”，滬深證券交易所推出民營(yíng)企業(yè)債券融資專(zhuān)項支持計劃，標志著(zhù)優(yōu)化完善后的民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機制“新出發(fā)”。
這是債券發(fā)行的一項創(chuàng )新之舉，對于想通過(guò)發(fā)債來(lái)融資的民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪中送炭。
華創(chuàng )證券首席固定收益分析師周冠南介紹，新一輪支持計劃通過(guò)引入信用保護工具、信用風(fēng)險緩釋工具等信用衍生產(chǎn)品，以市場(chǎng)化的信用風(fēng)險分擔機制，為民營(yíng)企業(yè)債券融資提供增信支持。
“‘債券+信用保護工具’的發(fā)行模式，相當于創(chuàng )設機構以自身信用對債券進(jìn)行信用增進(jìn)。”東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳表示，這一創(chuàng )新舉措將提高投資人的認可度，從而提升債券發(fā)行成功率，也有助于引導更多市場(chǎng)力量利用市場(chǎng)化增信模式服務(wù)民企發(fā)債融資。
更為重要的是，債券市場(chǎng)公開(kāi)、透明、傳導效力高、市場(chǎng)預期引導力強。實(shí)施新一輪民企債券融資支持計劃能改善民營(yíng)企業(yè)整體融資氛圍。
5月以來(lái)，晶科科技、碧桂園、龍湖、新城控股等多家民營(yíng)企業(yè)在信用保護工具護航下成功發(fā)債。
“作為一家主營(yíng)光伏電站投資運營(yíng)業(yè)務(wù)的民營(yíng)上市公司，我們享受了此次創(chuàng )新發(fā)債模式帶來(lái)的好處，收獲了更多債券投資人的關(guān)注。”晶科科技相關(guān)負責人說(shuō)，“我們更感受到了政策的呵護之心!”
“新一輪民企債券融資支持計劃的實(shí)施恰逢其時(shí)!”華南一家券商固收事業(yè)部總經(jīng)理對中國證券報記者說(shuō)，目前獲支持的發(fā)債企業(yè)還有限，但信號意義強烈，更多符合條件的企業(yè)進(jìn)入支持名單可期。
周冠南預計，未來(lái)將有更多民企被納入支持計劃，以促進(jìn)經(jīng)濟平穩健康發(fā)展。
新品種：助力創(chuàng )新發(fā)展
除了創(chuàng )設新工具精準支持民企融資，債券市場(chǎng)還推出科技創(chuàng )新公司債券(簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng )債”)、科創(chuàng )票據、轉型債等多款新品種，加大金融支持科技創(chuàng )新的力度。
5月下旬，證監會(huì )指導滬深交易所在前期試點(diǎn)的基礎上正式推出科技創(chuàng )新公司債券;交易商協(xié)會(huì )宣布將科創(chuàng )類(lèi)融資產(chǎn)品工具箱升級為科創(chuàng )票據，通過(guò)創(chuàng )設特定債券品種，加強債券市場(chǎng)對科技創(chuàng )新領(lǐng)域的精準支持，實(shí)現資金直達。
數據顯示，“科創(chuàng )債”試點(diǎn)階段，中國誠通、國新控股等企業(yè)共發(fā)行31只產(chǎn)品，融資253億元，資金主要投向集成電路、人工智能、高端制造等前沿領(lǐng)域。自5月下旬“科創(chuàng )債”正式推出以來(lái)，已有廣州港、陜西金控等多家企業(yè)成功發(fā)行“科創(chuàng )債”。此外，銀行間市場(chǎng)上，首批8家主體類(lèi)科創(chuàng )票據和首批用途類(lèi)科創(chuàng )票據項目已成功落地。
轉型債則是專(zhuān)門(mén)為支持經(jīng)濟轉型升級而設計的創(chuàng )新債券品種。6月22日，銀行間市場(chǎng)首批5單轉型債券項目成功發(fā)行，募集資金主要用于節能技改、動(dòng)能轉換升級等轉型領(lǐng)域。同期，上交所推出低碳轉型公司債券和低碳轉型掛鉤債券，交易商協(xié)會(huì )也創(chuàng )設推出了轉型債券，資金專(zhuān)項用于支持傳統行業(yè)綠色低碳轉型。
“對比已初具規模的綠色債券市場(chǎng)，低碳轉型債券能更廣泛地支持高耗能、高排放的傳統行業(yè)轉型。”申萬(wàn)宏源證券首席債券分析師孟祥娟表示，一方面，低碳轉型債的范圍較廣，適用于沒(méi)有直接從事綠色項目開(kāi)發(fā)的發(fā)債主體;另一方面，低碳轉型掛鉤債券募集資金的用途更為靈活。
“無(wú)論是‘科創(chuàng )債’、科創(chuàng )票據，還是轉型債券，其共同特征是通過(guò)專(zhuān)項債券產(chǎn)品，為特定領(lǐng)域精準引入資金活水。這是債券市場(chǎng)以‘新招’‘妙招’支持創(chuàng )新發(fā)展的有益之舉。”北京某券商固收部投資總監說(shuō)。
聚合力：支持實(shí)體經(jīng)濟
不論是新工具、新品種精準發(fā)力，還是普通債券加大支持力度，今年債券市場(chǎng)對實(shí)體經(jīng)濟平穩健康發(fā)展的支持明顯加強。
人民銀行近日公布的數據顯示，今年前5個(gè)月，社會(huì )融資規?？趶较碌钠髽I(yè)債券融資16803億元，政府債券融資30316億元，分別較上年同期多5642億元、13292億元。
創(chuàng )新品種瞄準的是為特定領(lǐng)域精準“輸血”，普通債券則更為注重發(fā)揮對實(shí)體經(jīng)濟的基礎性支持作用。截至6月24日，6月地方債發(fā)行規模預計超過(guò)19000億元，遠高于2020年5月創(chuàng )出的歷史最高值(13025億元)。今年上半年，地方債發(fā)行規模預計超過(guò)52000億元，有望較上年同期多約19000億元。
業(yè)內人士注意到，今年地方債發(fā)行靠前發(fā)力，節奏較快，扮演了擴大有效投資、帶動(dòng)消費擴大內需、促就業(yè)穩增長(cháng)的重要抓手。
近日，國務(wù)院印發(fā)《扎實(shí)穩住經(jīng)濟的一攬子政策措施》，進(jìn)一步提出加快地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行使用并擴大支持范圍，今年已下達的3.45萬(wàn)億元專(zhuān)項債券在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢。
“當前，債券市場(chǎng)作為社會(huì )融資的重要渠道，正與信貸投放一道形成合力，更好發(fā)揮融資功能，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的質(zhì)效。”一位金融機構人士對記者說(shuō)，“復雜局面下，更需堅定金融服務(wù)實(shí)體的如磐初心。”
市場(chǎng)預計，在流動(dòng)性較為充裕、政策支持、產(chǎn)品創(chuàng )新力度加大的背景下，下半年債券市場(chǎng)融資將繼續保持合理增長(cháng)，為實(shí)體經(jīng)濟持續提供有力支持。
