今年以來(lái)，專(zhuān)項債發(fā)行“快馬加鞭”。財政部數據顯示，截至5月15日，各地已發(fā)行新增專(zhuān)項債券超1.5萬(wàn)億元，比去年同期增加1.3萬(wàn)億元，剩余額度發(fā)行工作正在加快推進(jìn)。

　　作為積極財政政策的重要工具，專(zhuān)項債穩經(jīng)濟、穩投資效果如何?重點(diǎn)投向哪些領(lǐng)域?如何進(jìn)一步提升資金使用績(jì)效?記者采訪(fǎng)了有關(guān)專(zhuān)家學(xué)者。

　　早發(fā)快用見(jiàn)實(shí)效

　　今年新增地方政府專(zhuān)項債券額度為3.65萬(wàn)億元，為穩住宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)，專(zhuān)項債額度下達早、發(fā)行節奏緊、撥付使用快。去年12月，財政部提前下達2022年新增專(zhuān)項債券額度1.46萬(wàn)億元。

　　“截至5月中旬，今年全國已累計發(fā)行新增專(zhuān)項債超1.5萬(wàn)億元，去年提前下達額度已發(fā)行完畢，與2021年四季度的發(fā)行高峰實(shí)現了良好銜接。”北京國家會(huì )計學(xué)院財稅政策與應用研究所所長(cháng)李旭紅表示，3月底財政部下達了剩余的新增專(zhuān)項債額度，預計9月底完成發(fā)行任務(wù)，并及早發(fā)揮作用。

　　在資金投向方面，專(zhuān)項債適用范圍已合理擴大，重點(diǎn)投向與民生息息相關(guān)的領(lǐng)域。李旭紅表示，今年新增專(zhuān)項債籌集資金主要投向支持市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施、交通基礎設施、社會(huì )事業(yè)、保障性安居工程、農林水利等“兩新一重”領(lǐng)域。

　　專(zhuān)項債是應對經(jīng)濟下行壓力、拉動(dòng)有效投資的重要政策工具。近期，全國疫情多點(diǎn)散發(fā)，各地在做好疫情常態(tài)化防控的同時(shí)，加快基礎設施項目開(kāi)工建設，以擴大有效投資穩經(jīng)濟。財政部副部長(cháng)許宏才表示，截至4月底，已經(jīng)發(fā)行的專(zhuān)項債券安排項目超過(guò)1.1萬(wàn)個(gè)，有1200億元的專(zhuān)項債券作了重大項目的資本金，為擴大有效投資、穩定宏觀(guān)經(jīng)濟提供有力支撐。

　　“目前來(lái)看，專(zhuān)項債拉動(dòng)投資效果已經(jīng)初顯，在擴大基建投資、制造業(yè)投資、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資等方面作用尤其顯著(zhù)。”李旭紅表示，今年前4月，基建投資增幅加快，廣義基建投資累計同比增加8.3%;制造業(yè)投資同比增長(cháng)12.2%，拉動(dòng)全部投資增長(cháng)2.9個(gè)百分點(diǎn);高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(cháng)22.0%，拉動(dòng)全部投資增長(cháng)1.7個(gè)百分點(diǎn)。用于各項目的專(zhuān)項債資金發(fā)揮了顯著(zhù)乘數效應，投資結構也進(jìn)一步優(yōu)化。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，專(zhuān)項債增量可以保持政府性基金支出和基建投資的高增速，并有效撬動(dòng)項目投資。

　　或將迎來(lái)發(fā)行高峰

　　靠前發(fā)力是今年專(zhuān)項債發(fā)行使用的主基調。在發(fā)行進(jìn)度上，時(shí)間表非常明確：去年提前下達的額度，今年5月底前發(fā)行完畢;今年下達的額度，9月底前發(fā)行完畢。

　　專(zhuān)家預計，5月份、6月份或將出現專(zhuān)項債發(fā)行高峰。近日，各地相繼披露6月份地方債發(fā)行計劃。例如，海南6月份計劃發(fā)行202.62億元地方債，其中新增專(zhuān)項債115.2億元;浙江6月份計劃發(fā)行1038.16億元地方債，其中新增專(zhuān)項債558.46億元;河北6月份計劃發(fā)行地方債515.55億元，其中新增專(zhuān)項債468.34億元。

　　除了發(fā)行速度加快，各地還要求抓緊資金的撥付使用，盡早發(fā)揮效益。河南近日明確，專(zhuān)項債券要于發(fā)行后10個(gè)月內基本支出完畢，每月支出進(jìn)度原則上不得低于序時(shí)進(jìn)度。吉林近日發(fā)布通知，要求加快2022年地方政府債券剩余594億元額度發(fā)行使用，重點(diǎn)支持基礎設施、社會(huì )民生等領(lǐng)域項目建設，加快補齊發(fā)展短板。

　　項目?jì)洳蛔慊蛘邇涔ぷ鞑坏轿?，是前兩年?zhuān)項債發(fā)行使用中的突出問(wèn)題，也是影響投資需求轉化為有效需求的關(guān)鍵。今年以來(lái)，各地高度重視專(zhuān)項債券項目?jì)涔ぷ?，爭取盡早形成實(shí)物工作量。例如，廣東省日前出臺若干措施，明確建立全省專(zhuān)項債券動(dòng)態(tài)項目庫，要求各地加強項目前期工作經(jīng)費投入和保障力度，加快推進(jìn)儲備項目前期工作;江蘇近日發(fā)布通知，要求加強項目謀劃儲備，指導督促項目單位加強研究論證，確保儲備項目依法合規、質(zhì)優(yōu)量足。

　　中國財政科學(xué)研究院研究員白景明表示，專(zhuān)項債用于重大項目資本金，相當于為項目增信，可助力更多新項目開(kāi)工落地。接下來(lái)，要充分發(fā)揮專(zhuān)項債杠桿作用，用改革辦法和市場(chǎng)化措施，撬動(dòng)更多社會(huì )資金廣泛參與。

　　更好發(fā)揮撬動(dòng)效應

　　如何進(jìn)一步提升專(zhuān)項債資金使用績(jì)效，一直是各方關(guān)注的重點(diǎn)。

　　“當前專(zhuān)項債發(fā)行使用還有待完善。”李旭紅分析，今年以來(lái)，專(zhuān)項債發(fā)行速度加快，各省份原有儲備項目迅速消耗，但由于疫情沖擊等原因，后續新發(fā)項目沒(méi)能及時(shí)提質(zhì)擴容。同時(shí)，今年前4月，新增專(zhuān)項債發(fā)行以長(cháng)期債券為主，發(fā)行利率處于較低水平，且近期呈現波動(dòng)下降的趨勢，不能充分反映項目風(fēng)險。

　　李旭紅建議，要完善項目管理，制定更科學(xué)的項目審批和監管制度。一方面，持續加強專(zhuān)項債全生命周期管理，落實(shí)專(zhuān)項債用途的以“專(zhuān)”為本，縮小用途泛化的空間;另一方面，在項目前期審批時(shí)，可以考慮引入第三方機構對項目的收益和風(fēng)險進(jìn)行論證，提高項目預期的測算精準度。

　　“還要加快專(zhuān)項債市場(chǎng)化進(jìn)程，做好專(zhuān)項債配套融資。”李旭紅表示，如進(jìn)一步創(chuàng )新“專(zhuān)項債+市場(chǎng)化融資”模式，鼓勵銀行等金融機構發(fā)放項目貸款，允許項目單位發(fā)行公司信用類(lèi)債券等，支持專(zhuān)項債項目融資，以更好發(fā)揮專(zhuān)項債撬動(dòng)社會(huì )資本、激發(fā)市場(chǎng)活力的作用。

　　今年以來(lái)，財政部從加大惠民生、解民憂(yōu)等領(lǐng)域投資，支持增后勁、上水平項目建設，推動(dòng)補短板、強弱項項目建設等三方面合理擴大了專(zhuān)項債券使用范圍。中國社會(huì )科學(xué)院宏觀(guān)經(jīng)濟研究智庫研究室主任馮煦明認為，從實(shí)踐看，目前部分地方仍存在專(zhuān)項債可投資項目不足的情況，接下來(lái)可以繼續擴大專(zhuān)項債適用范圍，在目前九大類(lèi)項目基礎上，將一些自身現金流回報較低，但有較強正外部性的公益性項目納入范圍。

　　馮煦明建議，還可以使用一部分專(zhuān)項債資金在中央或省級政府層面成立專(zhuān)門(mén)的“基礎設施建設特別目的機構”，從而為基礎設施建設投融資提供更專(zhuān)業(yè)化的金融服務(wù)，更好防范地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險。此外，鑒于當前穩增長(cháng)、保就業(yè)的需要，應加大跨周期調節力度，在今年專(zhuān)項債額度發(fā)行完成之后，將明年的專(zhuān)項債額度提前至今年發(fā)行。