5月16日晚間，重慶龍湖、美的置業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，將在上交所發(fā)行公司債，重慶龍湖將發(fā)行5億元公司債，美的置業(yè)則將發(fā)行不超過(guò)10億元公司債。同日，龍湖供應鏈ABS落地深交所，發(fā)行總規模4.02億元。3只債券均獲得民企債券融資專(zhuān)項支持計劃增信支持。
當日，碧桂園亦發(fā)布公告稱(chēng)，碧桂園地產(chǎn)擬于短期內面向專(zhuān)業(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行一期面值不超過(guò)5億元的國內公司債券，但是公司債券的發(fā)行仍只在計劃階段。由此，這3家公司擬合計發(fā)債不超過(guò)24.02億元
“3家民營(yíng)房企都屬于自身基本面較好、綜合信用資質(zhì)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。”談及3家民營(yíng)房企選定為示范房企，發(fā)行公司債融資，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，一方面表現出監管方面對民營(yíng)房企融資問(wèn)題的重視，以及對拓寬民營(yíng)房企融資渠道、改善融資狀況的決心，有利于提振民營(yíng)房企融資信心，另一方面，這是一種對于優(yōu)質(zhì)房企的積極政策信號。如果企業(yè)自身資質(zhì)差，安全邊際較低，依然比較難以獲得政策面的融資支持。
“本次通過(guò)創(chuàng )新方式實(shí)現民營(yíng)地產(chǎn)公司債發(fā)行，更多是為市場(chǎng)釋放出積極信號。”財達證券企業(yè)融資部總經(jīng)理彭紅娟在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近年來(lái)，民營(yíng)企業(yè)在債券市場(chǎng)陷入發(fā)行困境，受到民企經(jīng)營(yíng)波動(dòng)幅度大、民企債券違約率高、二級市場(chǎng)流動(dòng)性低等多重因素的影響，但最主要的還是資本市場(chǎng)對于民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險的辨識度有待提高，進(jìn)而導致投資端“一刀切”式的規避。
“監管層是積極鼓勵、大力支持民營(yíng)企業(yè)更多地參與債券市場(chǎng)中，并且是在通過(guò)信用風(fēng)險分離與保護、加強信息披露、調整交易規則等具體措施，逐步實(shí)現這一目標。”彭紅娟表示。
5月11日，證監會(huì )開(kāi)展民營(yíng)企業(yè)債券融資專(zhuān)項支持計劃，其由中證金融運用自有資金負責實(shí)施，通過(guò)與債券承銷(xiāo)機構合作創(chuàng )設信用保護工具等方式，增信支持有市場(chǎng)、有前景、有技術(shù)競爭力并符合國家產(chǎn)業(yè)政策和戰略方向的民營(yíng)企業(yè)債券融資。
“信用保護工具能夠有效將民企信用風(fēng)險進(jìn)行分離，為民企債券提供信用增進(jìn)。”彭紅娟表示，在為民企信用風(fēng)險背書(shū)的同時(shí)，信用保護工具還有標準化、市場(chǎng)化、便利化的優(yōu)勢。標準化在于，交易所信用保護憑證本身即是標準化產(chǎn)品，可以靈活流動(dòng)轉讓;市場(chǎng)化在于，其通過(guò)市場(chǎng)簿記建檔定價(jià)，能夠發(fā)揮資本市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現功能;便利化在于，無(wú)需單獨簽署協(xié)議，投資人可直接在市場(chǎng)簿記參與持有。
明明表示，一方面，信用保護工具可以對民企債券融資起到風(fēng)險擔保作用，相當于對債務(wù)進(jìn)行了信用增進(jìn)，降低了民企債券融資的風(fēng)險和成本，提升了其債券融資能力;另一方面，信用保護工具在業(yè)務(wù)上的創(chuàng )新，也使得定價(jià)更市場(chǎng)化，資本市場(chǎng)對民企融資的支持更有效率。
據Wind資訊數據統計，今年以來(lái)，截至5月17日記者發(fā)稿，民營(yíng)企業(yè)在交易所市場(chǎng)共發(fā)行256只債券，發(fā)行規模合計1489.81億元，較去年同期進(jìn)一步下降。
談及未來(lái)民企債券融資，明明表示，今年以來(lái)，監管方面出臺了一系列穩經(jīng)濟和金融支持政策，同時(shí)債券發(fā)行注冊規則體系進(jìn)一步優(yōu)化，市場(chǎng)法律法規及法治建設不斷優(yōu)化，民企融資有望改善。
“但是，由于現行融資支持政策主要集中于國企和自身資質(zhì)好的民企，因此這些主體融資狀況的改善指日可待，而自身基本面情況較差、信用風(fēng)險未出清的民企融資改善依然較難。民企融資或將持續出現‘資質(zhì)分化’現象。”明明進(jìn)一步解釋。
