沒(méi)有哪一年如同2022年的春天，在年報密集披露期，上市房企年報卻如此難產(chǎn)。

　　截至4月21日，距離A股上市公司2021年年報披露收官期還有9天時(shí)間，《證券日報》記者從Wind 獲悉，66家上市房企(按照申銀萬(wàn)國2021年行業(yè)分類(lèi)計)還未發(fā)布年報，包括此前已經(jīng)公布債務(wù)違約的多家“千億元陣營(yíng)”房企。

　　A股房企尚有一周多的時(shí)間，但港股部分上市房企已經(jīng)過(guò)了年報披露收官期仍未公布經(jīng)審計的年報，包括中國恒大、融創(chuàng )中國、世茂集團三大頭部房企在內，合計共9家房企年報仍舊難產(chǎn)，從4月1日至今，這些企業(yè)仍處在停牌狀態(tài)中。

　　“從部分未能如期發(fā)布經(jīng)過(guò)審計的2021年年報的港股房企來(lái)看，多數企業(yè)都是尋求債務(wù)展期或者已經(jīng)發(fā)生債務(wù)違約的房企。”諸葛找房數據研究中心分析師梁楠向《證券日報》記者表示，除了疫情及更換審計機構原因之外，銷(xiāo)售業(yè)績(jì)不及預期、流動(dòng)性緊張導致財務(wù)狀況不佳的可能性更大。

　　多因素致年報難產(chǎn)

　　在這個(gè)年報季，多家頭部房企年報“爽約”，股票從4月1日停牌至今，引發(fā)業(yè)內擔憂(yōu)。

　　“目前上海受疫情影響，涉及審計的相關(guān)工作，比如發(fā)函和金融機構回函等均受到影響，原本計劃發(fā)布經(jīng)審計后的2021年年報進(jìn)程遭到阻礙。”一家房企人士向《證券日報》記者表示，由于現場(chǎng)審計工作也暫停，目前尚無(wú)法確定發(fā)布時(shí)間。

　　對于沒(méi)有刊發(fā)2021年未經(jīng)審核年度業(yè)績(jì)的原因，融創(chuàng )中國在公告中稱(chēng)主要有三點(diǎn)：第一，目前尚未完成的部分財務(wù)報表編制工作的預期工作量及所需時(shí)間;第二，近期因國際評級機構下調公司評級引起有關(guān)境外貸款的問(wèn)題，公司正積極與相關(guān)債權人溝通解決方案;第三，融創(chuàng )房地產(chǎn)境內公開(kāi)債展期事項等對財務(wù)報表影響的不確定性，公司預期無(wú)法于2022年3月31日或之前刊發(fā)2021年未經(jīng)審核年度業(yè)績(jì)。

　　對于上市房企延遲發(fā)布年報的原因，據《證券日報》記者觀(guān)察，從當前房企公告中可總結的共性原因有三：一是中國內地及香港地區近期的新冠疫情導致的出行、物流及其他限制，審計程序無(wú)法按期完成，比如銀行、客戶(hù)及供應商等函證程序;二是需現場(chǎng)檢查的審計流程受到阻延，如針對合作方及金融機構的訪(fǎng)談、憑證檢查等;三是多家房企在公布業(yè)績(jì)前遭到會(huì )計師事務(wù)所辭任公司核數師，導致公司不得不臨時(shí)更換審計機構，比如普華永道已辭任多家房企核數師。不過(guò)，也有房企即便更換審計機構后，依然至今無(wú)法公布經(jīng)審計的年報數據。

　　“除了受疫情影響之外，受市場(chǎng)下行和個(gè)別企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險爆發(fā)影響，今年審計師普遍在審計程序執行、會(huì )計估計上采取更加審慎態(tài)度，導致審計工作量和流程更加復雜，審計工作完成時(shí)間被迫推遲。”中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水向《證券日報》記者表示，更重要的原因是，受新冠疫情、嚴調控持續和市場(chǎng)下行影響，房企業(yè)績(jì)表現趨弱，部分房企面臨流動(dòng)性困難，經(jīng)營(yíng)情況或將惡化，因此導致其推遲業(yè)績(jì)披露時(shí)間。

　　或有退市風(fēng)險?

　　“在一定程度上，年報難產(chǎn)意味著(zhù)這些房企面臨困境，或是債務(wù)承壓，或是資金情況不容樂(lè )觀(guān)。”梁楠表示。

　　“一個(gè)企業(yè)從資金鏈吃緊到最后債務(wù)違約都會(huì )經(jīng)歷一段時(shí)間，這個(gè)過(guò)程可能出現上市公司隱藏部分負債粉飾財務(wù)報表的現象，相關(guān)審計機構在審計過(guò)程中嚴加對待，導致報表難產(chǎn)。”匯生國際資本總裁黃立沖在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，如果僅僅是因為財務(wù)報表受疫情等影響難產(chǎn)，那么復牌較快，若是“債務(wù)違約+財務(wù)報表出不來(lái)”，那么將持續停牌，投資者需注意。

　　“如果只是審計程序復雜導致年報難產(chǎn)，或只是面臨較長(cháng)時(shí)間的停牌處理，但如果是財務(wù)狀況等原因造成無(wú)法公布，則觸發(fā)退市的風(fēng)險將加劇。”梁楠表示，若這些房企遲遲不公布年報，將進(jìn)一步降低外界對其信任度，再融資難度進(jìn)一步加大。

　　“未能公布財務(wù)資料將導致企業(yè)信用評級被下調或暫停評級，打擊投資者對企業(yè)的信心，進(jìn)而加劇企業(yè)的融資困難。”劉水向《證券日報》記者表示，應警惕未能公布經(jīng)審核財務(wù)資料的房企面臨一定的流動(dòng)性困難，經(jīng)營(yíng)或將陷入困頓。同時(shí)，要警惕未能公布經(jīng)審核財務(wù)資料企業(yè)面臨停牌乃至于退市的風(fēng)險。

　　劉水還表示，港交所《上市規則》第6.04段規定，如停牌持續較長(cháng)時(shí)間，而發(fā)行人并無(wú)采取適當的行動(dòng)以恢復上市地位，則可能導致本交易所將其除牌。港交所《上市規則》第6.01A(1)款規定，本交易所可將已連續停牌18個(gè)月的證券除牌。

　　“持續停牌18個(gè)月后才會(huì )遭遇退市，預計公司將盡早公布經(jīng)審計的年報。”某房企人士向《證券日報》記者表示。對此，劉水表示，未公布年報的企業(yè)距離退市仍有較長(cháng)的時(shí)間和程序，但長(cháng)期停牌可能引發(fā)退市風(fēng)險。