一季度，新增專(zhuān)項債發(fā)行已完成“提前批”額度的近九成，體現了積極財政政策發(fā)力穩增長(cháng)。展望二季度，專(zhuān)家認為，地方債發(fā)行節奏將繼續呈現加快趨勢，更多基建項目將在專(zhuān)項債資金的支持下及時(shí)開(kāi)工建設，有望對二季度經(jīng)濟企穩回升發(fā)揮關(guān)鍵性作用。

　　一季度地方債發(fā)行放量

　　3月最后一天，各地地方債發(fā)行也沒(méi)有“閑著(zhù)”。據統計，當日各地共發(fā)行地方債546億元，其中含新增專(zhuān)項債516億元，約占3月份發(fā)行總額的12%，以較高的單日發(fā)行量為“繁忙”的一季度地方債發(fā)行工作畫(huà)上句號。

　　與去年同期相比，今年一季度地方債發(fā)行顯著(zhù)放量。數據顯示，今年一季度各地共發(fā)行地方債18246億元，是去年同期發(fā)行量的兩倍多。其中，新增專(zhuān)項債發(fā)行12981億元，約占今年“提前批”額度的89%，約占全年額度的36%。

　　其中，廣東、山東、浙江發(fā)行量居前。廣東于3月30日公告稱(chēng)，2022年提前下達專(zhuān)項債券1759億元已經(jīng)全部發(fā)完，籌集的專(zhuān)項債券資金也已第一時(shí)間撥付市縣使用。

　　從投向上看，據國海證券研究所聯(lián)席所長(cháng)夏磊統計，今年已發(fā)的新增專(zhuān)項債有近七成投向基建領(lǐng)域，園區基建和交通基建是主要發(fā)力方向。從廣東披露的情況看，一季度發(fā)行的專(zhuān)項債有38.6%投向市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施，28.2%投向交通基礎設施，15.4%投向科教文衛等社會(huì )事業(yè)。

　　抓緊下達剩余專(zhuān)項債額度

　　展望二季度，專(zhuān)家認為，地方債仍會(huì )呈現較大的發(fā)行規模，發(fā)行節奏可能進(jìn)一步加快。專(zhuān)項債大量發(fā)行將對經(jīng)濟企穩回升起到重要作用。

　　日前召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議強調，抓緊下達剩余專(zhuān)項債額度。去年提前下達的額度5月底前發(fā)行完畢，今年下達的額度9月底前發(fā)行完畢。

　　近期，多地披露了二季度地方債發(fā)行計劃，其中包括新增專(zhuān)項債2280億元。由于“提前批”額度僅剩約1619億元，中央財經(jīng)大學(xué)中財-中證鵬元地方財政投融資研究所執行所長(cháng)溫來(lái)成認為，這可能意味著(zhù)兩會(huì )召開(kāi)后，有的地方已經(jīng)拿到了新的專(zhuān)項債限額。“從日前召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議要求看，第二季度地方債發(fā)行也將呈現加快趨勢。”

　　摩根士丹利證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊表示，近期外部地緣風(fēng)險以及國內疫情對經(jīng)濟增長(cháng)造成負面沖擊，宏觀(guān)政策需采取更有力舉措。在當前穩增長(cháng)任務(wù)更重的背景下，預計二季度新增專(zhuān)項債發(fā)行規模至少會(huì )與一季度持平，使得上半年發(fā)行規模達到2.5萬(wàn)億元左右。

　　中誠信國際研究院副院長(cháng)袁海霞認為，后續新增專(zhuān)項債發(fā)行或進(jìn)一步提速，以促進(jìn)加快形成有效實(shí)物投資。預計提前下達額度或在4月發(fā)行完畢，全年新增額度或在三季度發(fā)行完畢，促進(jìn)穩增長(cháng)效果盡早顯現。

　　在專(zhuān)家看來(lái)，相關(guān)項目在專(zhuān)項債的推動(dòng)下開(kāi)工建設，將對二季度經(jīng)濟企穩回升和穩定就業(yè)起到關(guān)鍵性作用。

　　擴大專(zhuān)項債使用范圍

　　除了發(fā)行節奏加快，專(zhuān)項債的投向也可能“擴圍”。日前召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出，合理擴大專(zhuān)項債使用范圍，在重點(diǎn)用于交通、能源、生態(tài)環(huán)保、保障性安居工程等領(lǐng)域項目基礎上，支持有一定收益的公共服務(wù)等項目。

　　“水利領(lǐng)域作為當前的重要民生短板之一，將得到專(zhuān)項債的支持。與此同時(shí)，在‘十四五’相關(guān)規劃如養老服務(wù)、農業(yè)農村現代化等政策指導下，專(zhuān)項債將繼續穩定支持惠及面廣的民生領(lǐng)域，在鄉村振興戰略下更多地投向農村建設領(lǐng)域，并加快城市更新等新型城鎮化建設。”袁海霞說(shuō)，新基建類(lèi)專(zhuān)項債占比也可能有明顯提升。預計后續各地尤其是中西部地區將加快推進(jìn)以信息數字化為基礎的新基建重點(diǎn)項目。

　　章俊預計，未來(lái)會(huì )有更多新增專(zhuān)項債投向新能源、5G、大數據等新基建相關(guān)項目，以及保障性安居工程。

　　值得一提的是，在提高專(zhuān)項債使用效率方面，各地也開(kāi)始陸續出臺舉措。比如，近期山西建立了專(zhuān)項債支出進(jìn)度預警及閑置資金超期收回調整機制，加快專(zhuān)項債支出進(jìn)度，減少資金閑置。袁海霞認為，后續或有更多地方出臺類(lèi)似配套政策并建立常態(tài)化管理機制，專(zhuān)項債資金未按用途使用、閑置或挪用、建設進(jìn)度落后等問(wèn)題或逐步得到改善，政府資金使用效率有望進(jìn)一步提升。