外資投境內債券再享稅收優(yōu)惠政策。

　　10月27日，國務(wù)院總理李克強主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，會(huì )議指出，要堅持擴大對外開(kāi)放，發(fā)揮國內大市場(chǎng)的優(yōu)勢，加大吸引外資力度，鼓勵更多外資通過(guò)債券市場(chǎng)參與國內發(fā)展。會(huì )議決定，將境外機構投資者投資境內債券市場(chǎng)取得的債券利息收入免征企業(yè)所得稅和增值稅政策的實(shí)施期限，延長(cháng)至“十四五”末，即2025年底。

　　早在2018年8月，國常會(huì )就提出，為推動(dòng)更高水平對外開(kāi)放，鼓勵和吸引境外資本參與國內經(jīng)濟發(fā)展，對境外機構投資境內債券市場(chǎng)取得的債券利息收入暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅，政策期限暫定3年。

　　中信證券研究所副所長(cháng)明明對第一財經(jīng)表示，此舉主要在于支持債券市場(chǎng)開(kāi)放和吸引海外投資者投資境內債券。

　　免稅讓中國債市更具吸引力

　　實(shí)際上，境外機構投資境內債券利息收入免稅政策，在2018年8月30日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上就已提出。

　　同年11月，財政部發(fā)布《關(guān)于境外機構投資境內債券市場(chǎng)企業(yè)所得稅增值稅政策的通知》(財稅〔2018〕108號)，明確自2018年11月7日起至2021年11月6日止，對境外機構投資境內債券市場(chǎng)取得的債券利息收入暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅。

　　在業(yè)內專(zhuān)家看來(lái)，此次將境外機構投資者投資境內債券市場(chǎng)取得的債券利息收入免征企業(yè)所得稅和增值稅政策的實(shí)施期限延長(cháng)，是為中國債券市場(chǎng)再添了“一把火”。

　　數據顯示，截至2021年9月末，境外機構持有銀行間市場(chǎng)債券3.84萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的3.5%。從券種看，境外機構的主要托管券種是國債，托管量為2.28萬(wàn)億元，占比59.3%;其次是政策性金融債，托管量為1.08萬(wàn)億元，占比28.0%。

　　此外，9月份，新增12家境外機構主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。截至9月末，共有991家境外機構主體入市，其中494家通過(guò)直接投資渠道入市，703家通過(guò)“債券通”渠道入市，206家同時(shí)通過(guò)兩個(gè)渠道入市。9月份，境外機構在銀行間債券市場(chǎng)的現券交易量約為9300億元，日均交易量約為420億元。

　　可對沖美聯(lián)儲加息等影響

　　“隨著(zhù)3年政策期的臨近，此次延長(cháng)有助于穩定外資預期，增強外資投資吸引力。”一位股份行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員對記者表示，免稅期限延長(cháng)，在打消外資投資者政策疑慮的同時(shí)，也讓外資更有動(dòng)力配置我國債市。

　　在明明看來(lái)，對外資投境內債券免稅，并不一定激發(fā)海外投資者購買(mǎi)企業(yè)債的熱情。這是因為，海外投資者投資中國企業(yè)債仍然需要一個(gè)過(guò)程，背后涉及國內外評級體制、基礎設施、投資理念等多種因素。

　　不過(guò)，市場(chǎng)分析人士大多認為，從外資持有我國債券的前景來(lái)看，我國債券對外資的吸引力將持續增強。

　　明明認為，從中美利差的角度來(lái)說(shuō)，此舉可以增加中國債券的吸引力，一定程度上可以對沖美聯(lián)儲加息、美債上行的影響。

　　上述股份行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員認為，我國貨幣政策已恢復常態(tài)，而美聯(lián)儲目前處于政策正?；跗?，盡管美聯(lián)儲年內有望啟動(dòng)削減購債規模，但從美國當前防疫及資源閑置情況看，美聯(lián)儲距離政策正常水平仍有很長(cháng)路要走，中美在較長(cháng)一段時(shí)間仍將保持寬利差。

　　《2021年上半年中國國際收支報告》指出，在我國經(jīng)濟率先復蘇、債券市場(chǎng)持續開(kāi)放、人民幣資產(chǎn)收益良好、避險屬性逐步增強的背景下，我國債券倍受境外投資者的青睞。今年10月，我國國債將正式納入富時(shí)羅素世界債券國債指數，至此，國際主流證券指數中均已涵蓋人民幣債券，預計未來(lái)人民幣資產(chǎn)吸引力將穩健提升。

　　上述股份行研究員表示，未來(lái)我國將穩步推進(jìn)金融業(yè)高水平對外開(kāi)放和人民幣國際化，豐富金融產(chǎn)品，完善跨境投資基礎設施，不斷提升全球投資者投資便利化水平，人民幣資產(chǎn)將吸引外資趨勢性流入。