一批行業(yè)龍頭披露三季報后首次機構調研記錄出爐！

　　iFinD統計數據顯示，僅有53家上市公司獲機構調研，受三季報披露窗口期影響，盡管數量不多，但是看點(diǎn)一點(diǎn)也不少。獲調研的上市公司中，牧原股份、圓通快遞、邁瑞醫療、塔牌集團等行業(yè)龍頭均在本周接受機構調研。問(wèn)答之間，透過(guò)這些行業(yè)代表企業(yè)，投資者能近距離感受行業(yè)“冷暖”。

　　水泥：四季度需求或將緊平衡

　　10月22日，塔牌集團接受了22家機構的集中調研。調研會(huì )上，塔牌集團相關(guān)負責任人介紹，我國房地產(chǎn)行業(yè)逐步進(jìn)入一個(gè)長(cháng)期性調整、平穩發(fā)展的階段，對水泥的需求拉動(dòng)有所減少;近期，鋼材等建筑材料也大幅漲價(jià)，工程開(kāi)工量有所萎縮;而國家能耗“雙控” 政策的實(shí)施會(huì )壓減水泥供給，從而改善水泥供求關(guān)系，四季度水泥需求仍將保持一個(gè)緊平衡的狀態(tài)。

　　上游原材料漲價(jià)對公司的影響也產(chǎn)生一定的影響，前述公司負責人介紹，今年1-9月，塔牌集團水泥平均銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期下降了4.17%;受煤炭?jì)r(jià)格上漲的影響，水泥平均銷(xiāo)售成本較上年同期上升了6.58%;公司綜合毛利率為36.80%，同比下降了6.06個(gè)百分點(diǎn)，水泥產(chǎn)品盈利水平有所下滑，使得公司營(yíng)業(yè)利潤、利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤同比小幅下降。

　　展望四季度，前述公司負責人表示，經(jīng)測算，受政策影響，預計今年第四季度公司需要減產(chǎn)的熟料產(chǎn)量約為214萬(wàn)噸，預計將會(huì )減少水泥產(chǎn)量約為250萬(wàn)噸。能耗“雙控”政策帶來(lái)供給收緊的同時(shí)也驅動(dòng)水泥價(jià)格上漲，預計不會(huì )對公司2021年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)造成重大影響。

　　養殖：全行業(yè)都處在深度虧損 比上一輪低谷更嚴重

　　近期，A股豬企股價(jià)連續下滑，這背后，行業(yè)景氣度下滑是主要推動(dòng)因素。

　　10月18日，豬企龍頭企業(yè)牧原股份迎來(lái)40家機構的集中調研，這其中，既有易方達、招商等公募基金，也有高毅資本、淡水泉等私募機構。

　　牧原股份相關(guān)負責人表示，在目前的市場(chǎng)價(jià)格上，全行業(yè)都處在深度虧損。由于非洲豬瘟疫情常態(tài)化帶來(lái)的全行業(yè)防疫成本上升，疊加玉米等原料大幅漲價(jià)的原因，養殖成本普遍上升，導致目前行業(yè)虧損情況比上一輪的行業(yè)低谷期更為嚴重。由于養殖規模的快速上升，大量新增產(chǎn)能需要消化，規?；B殖公司的成本較非洲豬瘟前有大幅上升。隨著(zhù)新增產(chǎn)能的逐漸消化、技術(shù)升級與管理的提升，我們認為未來(lái)規?；B殖的生產(chǎn)成本將逐步下降。公司第三季度的養殖完全成本在15元/公斤左右。

　　面對當前的行業(yè)困境，牧原股份的經(jīng)營(yíng)也偏向謹慎。前述公司負責人表示，公司近期加大了對新建、在建項目的管理力度，對進(jìn)展較慢的非必要在建工程暫停施工，對于建設進(jìn)度快的工程實(shí)施一事一議。預計公司第四季度的投資性現金流支出低于第三季度，可能保持在月均10億元左右。公司除個(gè)別項目由于客觀(guān)條件發(fā)生重大變化而調整外，不存在已開(kāi)工項目棄建的情況。

　　快遞：行業(yè)整體盈利水平將逐步改善 四季度做好旺季準備

　　2021年9月1日起，快遞行業(yè)公司普遍上調派費。市場(chǎng)預期，短期內快遞行業(yè)的價(jià)格競爭態(tài)勢預計將有所放緩，并逐步由價(jià)格競爭向價(jià)值驅動(dòng)轉變。

　　新的趨勢下，A股的快遞公司表現如何呢?

　　作為其中的代表企業(yè)，圓通速遞交出一份靚麗的答卷。據介紹，2021年第三季度圓通速遞快遞業(yè)務(wù)完成量42.30億件，較去年同期增長(cháng)25.71%;前三季度快遞業(yè)務(wù)完成量116.41億件，較去年同期增長(cháng)40.24%，高于行業(yè)平均增速近4個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)占有率為15.16%。

　　圓通速遞相關(guān)負責人表示，此前，行業(yè)價(jià)格競爭較為激烈，各快遞企業(yè)整體的網(wǎng)絡(luò )穩定性、盈利能力都承受了較大壓力。近期，國家及部分地方政府出臺了一系列監管政策和指導意見(jiàn)，規范快遞行業(yè)非理性競爭行為，推動(dòng)行業(yè)持續健康發(fā)展，快遞行業(yè)價(jià)格競爭態(tài)勢有所放緩，競爭策略亦逐步由價(jià)格競爭向價(jià)值驅動(dòng)轉變。在行業(yè)價(jià)格競爭回歸理性和競爭重點(diǎn)逐步轉變的前提下，本次旺季提價(jià)政策將具備一定的可持續性，行業(yè)整體的營(yíng)收和盈利水平將逐步改善。預期隨著(zhù)快遞價(jià)格的逐漸回升、競爭重點(diǎn)的轉變，未來(lái)行業(yè)的整體盈利水平將逐步改善。前述負責人還表示，2021年四季度，公司將做好旺季保障各項工作。

　　醫療器械：新基建和采集為有競爭力企業(yè)帶來(lái)新機遇

　　后疫情時(shí)代，醫療新基建、集采成為新的主題，在此大背景下，醫療器械行業(yè)又呈現哪些新的發(fā)展態(tài)勢呢。

　　在邁瑞醫療的調研會(huì )上，公司相關(guān)負責人介紹，展望未來(lái)三年，邁瑞認為集采本身是給具備核心競爭力的國產(chǎn)企業(yè)提供了一個(gè)加速實(shí)現進(jìn)口替代的機會(huì )。當前集采的政策導向是在醫?？沙袚?、老百姓看得起病的前提下，同時(shí)保障產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。集采將驅動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展，而不是造成威脅。另外，醫療機構的新基建，帶動(dòng)了醫療器械市場(chǎng)的擴容。面對中國14億人口的醫療需求，國內目前人均醫療資源還是非常匱乏，所以在這種情況下，中央政府、地方政府都在加大醫療機構的建設。前述負責人表示，受益于新基建的擴容，公司對今后三年的增長(cháng)有足夠的信心。

　　在調研會(huì )上，邁瑞醫療相關(guān)負責人還介紹了公司未來(lái)三年的產(chǎn)品規劃。

　　其指出，未來(lái)三年是邁瑞主營(yíng)業(yè)務(wù)全線(xiàn)產(chǎn)品成為全球一流的攻堅期。一方面邁瑞有些產(chǎn)品已經(jīng)達到國際頂尖水平了，比如監護儀、麻醉機等產(chǎn)品，公司有足夠的底氣在任何市場(chǎng)、與任何公司競爭。特別是監護儀，公司積累了30年的經(jīng)驗，作為公司最成熟的產(chǎn)品，到現在還是有非?？斓脑鲩L(cháng)，是拉動(dòng)集團增長(cháng)的一個(gè)非常重要的產(chǎn)品。而IVD和醫學(xué)影像，包括生命信息與支持的其他產(chǎn)品，和國際領(lǐng)先企業(yè)相比仍然有差距，還在快速追趕領(lǐng)頭企業(yè)的步伐。公司的目標是通過(guò)三年左右時(shí)間使這其中大部分的產(chǎn)品都進(jìn)入國際一流梯隊，部分產(chǎn)品甚至成為全球引領(lǐng)的標桿，這也是保障公司未來(lái)穩定增長(cháng)的根基。

　　除了現有的三大傳統業(yè)務(wù)以外，邁瑞醫療還培育了動(dòng)物醫療、微創(chuàng )外科、骨科、AED等高潛力業(yè)務(wù)。

　　前述公司負責人介紹，去年公司專(zhuān)門(mén)成立了動(dòng)物醫療子公司，在海外疫情持續肆虐的情況下，以海外業(yè)務(wù)為主的動(dòng)物醫療今年依舊取得高增長(cháng)的成績(jì)。骨科雖然面臨集采，但對于公司而言更多是機會(huì )，在提升骨科的技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，如何擴大自動(dòng)化生產(chǎn)降低成本是關(guān)鍵。因此公司計劃在安徽省碭山縣建設邁瑞碭山生產(chǎn)基地，建設智能化、信息化工廠(chǎng)，逐步承接部分骨科器械和機加工生產(chǎn)，在降低骨科業(yè)務(wù)成本、保障產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，形成當地可持續發(fā)展的造血能力，這也與國家對于實(shí)現共同富裕這一遠景目標高度一致。作為目前國內炙手可熱的領(lǐng)域，微創(chuàng )外科和AED在疫情后時(shí)代也將持續發(fā)力、高速增長(cháng)。這些新興業(yè)務(wù)都將成為公司新的增長(cháng)引擎。