2月25日，房地產(chǎn)板塊全天走高。Wind數據顯示，截至收盤(pán)，申萬(wàn)房地產(chǎn)指數上漲6.13%，成交額408億元。個(gè)股當中，萬(wàn)科A封板，全天成交額83.8億元。榮安地產(chǎn)、嘉凱城、華夏幸福等十余股漲停?；仡櫚鍓K近期走勢，1月份申萬(wàn)地產(chǎn)板塊下跌6.8%，2月份有所回升。截至25日，房地產(chǎn)板塊今年來(lái)漲幅4.81%。

　　隨著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入后開(kāi)發(fā)時(shí)代，規模天花板已現。不過(guò)，分析機構普遍認為，優(yōu)勢房企2020年、2021年凈利將大概率實(shí)現穩定增長(cháng)。國信證券分析指出，截至2月24日，在房地產(chǎn)板塊已發(fā)布2020年業(yè)績(jì)預告、快報的65家公司中，凈利潤預增、扭虧及略增公司為20家，占已發(fā)布業(yè)績(jì)預告、快報公司約31%。按2020年三季度末預收款/2019年營(yíng)業(yè)收入觀(guān)察，房地產(chǎn)板塊2020年三季度末的預收款總額是2019年結算收入的1.4倍，處于歷史較高水平。

　　事實(shí)上，2020年以來(lái)，盡管持續受到疫情影響，龍頭房企業(yè)績(jì)仍具有較強的確定性。萬(wàn)科A近日披露的數據顯示，2021年1月公司實(shí)現合同銷(xiāo)售面積398.6萬(wàn)平方米，合同銷(xiāo)售金額714.7億元。2020年全年公司累計實(shí)現合同銷(xiāo)售面積4667.5萬(wàn)平方米，合同銷(xiāo)售金額7041.5億元。綠地控股則公告，2020年共實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入4813億元，實(shí)現利潤總額308億元，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤137億元。

　　在“房住不炒”的主基調下，房地產(chǎn)行業(yè)一直是政策層面密集調控的領(lǐng)域。據平安證券統計，從中央到地方層面，今年1月份“涉房”類(lèi)政策共出臺33項，環(huán)比降10.8%，其中偏緊類(lèi)21項，偏松類(lèi)7項。其中，中央層面繼續落實(shí)房地產(chǎn)金融審慎管理制度。地方層面，北上廣深杭等熱點(diǎn)城市樓市調控加碼政策頻繁出臺，重點(diǎn)監管哄抬房?jì)r(jià)、違規資金進(jìn)入樓市、購房人資格審查等領(lǐng)域。

　　值得一提的是，2020年下半年出臺的“三道紅線(xiàn)”管控措施，以及銀行房地產(chǎn)貸款集中度管理條例的出臺，令房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道持續收緊，上市企業(yè)資金鏈進(jìn)一步趨緊，行業(yè)格局加速向倒金字塔演變。平安證券預計2021年房地產(chǎn)行業(yè)整體融資環(huán)境將維持緊平衡。

　　在此背景下，上市房企普遍由過(guò)去的重視規模管理到現在的重視利潤管理，上海社科院市值管理研究中心研究員竺敏明提出，在房地產(chǎn)進(jìn)入后開(kāi)發(fā)時(shí)代，房企不斷多元化拓展及轉型，如中介服務(wù)、物業(yè)管理、城市更新等都面臨巨大風(fēng)口。世聯(lián)行方面分析指出，在國內流動(dòng)性拐點(diǎn)初現的2021年，對于房地產(chǎn)行業(yè)融資保持強監管將是常態(tài)。作為關(guān)聯(lián)上下游幾十個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的房地產(chǎn)業(yè)，其對國民經(jīng)濟所發(fā)揮的作用短期仍無(wú)可替代。不過(guò)長(cháng)期來(lái)看，行業(yè)從過(guò)去粗放狂奔已經(jīng)轉向平穩健康發(fā)展，進(jìn)入整合加劇階段將是事實(shí)。